Dólar y reservas: el nuevo esquema del BCRA

El Banco Central anunció una recalibración de su política cambiaria y monetaria con cambios en la actualización de las bandas del dólar. A partir de enero de 2026, el tipo de cambio se moverá dentro de un rango que se ajustará mensualmente según inflación previa. Hasta ahora, el esquema contemplaba un ajuste fijo del uno por ciento mensual en el techo y en el piso cambiario.

Con esta modificación, la autoridad monetaria busca reforzar previsibilidad y acompañar el proceso de desaceleración inflacionaria reciente.En ese marco, el BCRA también formalizó nuevas metas para la acumulación de reservas internacionales durante el próximo año. El esquema incluye bandas móviles, un relanzamiento del programa de compras de divisas y cambios graduales en encajes bancarios.

Según el comunicado oficial, el objetivo central es consolidar estabilidad monetaria tras cumplir metas fiscales exigentes.
Por lo tanto, el Banco Central redefine instrumentos para administrar liquidez sin alterar el funcionamiento normal del mercado.Respecto al nuevo esquema cambiario, las bandas definirán un piso y un techo dentro del cual operará el mercado.

Ambos límites se actualizarán mensualmente usando la inflación publicada por el INDEC con dos meses de rezago. La entidad intervendrá únicamente si el dólar supera esos márgenes previamente establecidos. Dentro del rango permitido, el Banco Central aplicará reglas específicas para acumular reservas internacionales.

El programa de reservas establece como meta elevar la base monetaria del 4,2 al 4,8 por ciento del PBI. Según datos oficiales, el BCRA apunta a comprar hasta diez mil millones de dólares si existe oferta suficiente. Si la demanda de dinero supera lo previsto, las compras podrían alcanzar los diecisiete mil millones de dólares. Además, la autoridad monetaria podrá adquirir hasta el cinco por ciento del volumen diario operado.

Sobre las motivaciones del cambio, Gabriel Caamaño explicó a Infobae: “Me parece que están intentando buscarle una vuelta de rosca a la banda. Están buscándole la vuelta, a ver si pueden ganar algún margen de libertad adicional para sostener la banda y ver si pueden comprar reservas”.

En la misma línea, Jorge Morgenstern sostuvo: “El anuncio es positivo dado que le da más flexibilidad al esquema cambiario y una forma de ir dándole solidez con la acumulación de reservas”.
Morgenstern agregó que “parece algo que podría sostenerse durante el próximo año”.
Según su visión, el cambio “no debería tener ningún efecto relevante en el tipo de cambio en los próximos días”.